★巴菲特的價值投資實戰──波克夏★

《巴菲特寫給股東的信》編者親訪巴菲特與關鍵人士，

記錄股神57年內買進50家好公司，

建立市值約8,800億美元的企業帝國，

挖掘9大選股原則和波克夏永續發展的祕密。

本書是唯二特別獲得巴菲特許可，在波克夏股東大會現場販售的書。市面上有很多書讓你了解巴菲特的人生故事和投資哲學，而本書直擊巴菲特如何打造出波克夏帝國。

◎波克夏如何締造傳奇？

波克夏如何從長日將盡的小紡織廠，成為聲名遠播的選股公司？巴菲特怎麼創造出20多年內，平均超過大盤2倍以上的獲利？

◎掌握波克夏子公司和投資組合的共同點

波克夏擁有超過67家重要子公司，雖橫跨金融、製造、民生、珠寶、化學、家族企業等眾多領域，卻能歸納出共通點。巴菲特看中的併購企業、投資標的的標準是什麼？

◎學巴菲特選價值股的9大原則，了解波克夏（BERKSHIRE）的護城河

‧原則一：精打細算（B，Budget-conscious）

「蓋可保險」不同於業務員推銷，採用的是DM廣告行銷，把省下來的錢回饋給顧客，將省一塊賺十塊的節約精神展露無遺。

‧原則二：真誠（E，Earnest）

「全國產物保險」和「通用再保」做競爭對手不願或無力接手的生意，提供長期、良好的理賠頂級服務，將一諾千金轉化成利潤。

‧原則三：信譽（R，Reputation）

「克萊頓房屋」靠謹慎放貸度過金融危機，「班傑明摩爾油漆」為維護高品質，犧牲市占率也在所不惜。標榜童叟無欺、誠信至上會迎來高報酬。

‧原則四：家族力量（K，Kinship）

家族企業致力於永續經營，而波克夏賦予經營自主權，讓雙方惺惺相惜。巴菲特解決「內布拉斯加家具城」的家族糾紛，也讓「赫爾茲伯格鑽石」美夢成真。

‧原則五：開創精神（S，Self-starters）

為別人訓練飛行員的「飛安公司」；首創分時共享的「利捷航空」；以實驗精神製作冰淇淋的「冰雪皇后」，都是靠實驗、創新，白手起家大賺錢。

‧原則六：不干涉原則（H，Hands off）

波克夏秉持權力下放，但堅持不能破壞公司信譽。「頂級大廚」透過沒有固定上班時間，也沒有指定推銷區域的銷售團隊打天下，這群銷售團隊展現了充分授權有回報。

‧原則七：精明投資（I，Invertor savvy）

併購時，慎選對象和價格，創造無人能敵的成長率。「MiTek」同時採取補強型和增強形購併。「路博潤」靠併購強化內部技術和專利，並打開各方觸角。

‧原則八：堅守基本產業（R，Rudimentary）

腳踏實地，不碰新奇或冒險事業。「BNSF鐵路」精進本業，扭轉鐵路文化。「蕭氏工業」建立品牌、經營零售店失敗，後回歸製作CP值高的地毯。

‧原則九：永續（E，Eternal）

波克夏從不斷被轉手的企業中，發現價值，並成為它們的避風港。「布魯斯運動鞋」因而能重回小眾路線，「森林河」才能大膽追夢，逆轉命院。

（本書為《少了巴菲特，波克夏行不行？》改版）

─本書特色─

1. 從波克夏併購和投資組合，了解巴菲特精準投資的標準

巴菲特是波克夏的護城河，本書告訴你巴菲特如何評估好公司的價值選股思維邏輯和準則，讓你將企業無形的價值轉換成實質的利潤。

2. 一本書了解波克夏的過去、現在和未來

市面上少有完整介紹波克夏之作，從紡織廠轉型為控股公司（第1篇）、不斷衍生領域高度分散的子公司和投資組合（第2篇），以及後巴菲特時代的布局和接班（第3篇）。

3. 巴菲特支持的精采企業故事、理論有據

巴菲特為作者引薦重要人物調查、受訪，加上作者從眾多資料去蕪存菁，最後由巴菲特修正草稿錯誤，共同勾勒出各家企業的風貌。

─專業推薦─

王之杰（《今周刊》研發長）

湯明哲（麻省理工學院企管博士、台灣大學前副校長、長庚大學校長）

雷浩斯（價值投資者、財經作家）

闕又上（暢銷財經作家）

「康寧漢是波克夏忠實支持者熟悉的作者與學者，巴菲特欽點他記錄與整理波克夏著名的年報。這次他帶著我們朝新方向前進，直接深入巴菲特買下的公司，這是本見解深刻的重要著作。」──《勝券在握》（The Warren Buffett Way）作者／羅伯特‧海格斯壯（Robert G. Hagstrom）

「透過獨特的企業故事，以及波克夏和巴菲特共同具備的重要價值觀，如正直、自主、創業精神和長遠發展的眼光，精彩描繪了波克夏67家子公司，以及股神巴菲特的8800億美元的企業帝國。」──《富比士》雜誌（Forbes）

「你可以從作者整理的九項企業文化和特質，作為以後找尋未來全球一流企業或台灣的下一座護國神山。把這良好的篩選技巧，融入血液，進入骨髓，是投資高手不可少且要做的功課。」──暢銷財經作家／闕又上

「本書所闡述的，正是蒙格寫下波克夏成功的四大原因之一：集團的有益特質。不只是波克夏集團的執行長，世界各地的價值投資者都會奉行相同的價值觀，而且毫不妥協。」──價值投資者、財經作家／雷浩斯